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天天看熱訊：橋水基金瑞·達利歐:4.5%—5%的通貨膨脹短期不會下降；未來兩年環(huán)境會非?；靵y

2023-05-21 13:47:20來源： 搜狐智庫

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橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐

出品|搜狐智庫

編輯|王曉旭

5月20日-5月21 日，清華五道口全球金融論壇召開,橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐發(fā)表演講。

對于美國銀行業(yè)近期的形勢，瑞·達利歐認為硅谷銀行危機不僅僅是一個區(qū)域性銀行的問題。它影響了一些有不良資產負債錯配的機構，但不會影響那些沒有這種錯配的機構。世界已經獲得了杠桿化的長期金融資產。換句話說，這不僅僅是債券，還有其他金融資產，以低廉的利率借錢并購買這些金融資產。這是一個資產負債表類型的問題。

瑞·達利歐表示，我們面臨著嚴重的供需失衡?，F在很難將利率保持在足夠高的水平，既能讓債權人受益，又不會傷害債務人。因此，必須降低信貸需求。但如果保持這個利率，比如說實際利率為1%或1.5%。那么這將產生非常緊縮的信貸條件，這將意味著增長放緩或沒有增長。他們試圖在債券損失的情況下找到平衡，所以債券不是好的資產。

瑞·達利歐表示，美聯儲和其他央行的行動本質上是這些央行承擔了債務，并將資金交給了人們?，F在，家庭部門的資產負債表狀況相對較好，因為政府通過中央銀行和中央政府的資產負債表狀況不佳，因此在資產負債表方面發(fā)生了財富轉移?！耙虼?，是什么導致了通貨膨脹？通貨膨脹的原因是什么？當其他東西都在下跌時，上升的是什么？是補貼。因此，如果你看看補貼，它的增長速度比通貨膨脹快?！彼f，通貨膨脹率保持在4.5%-5%水平，而且不太可能下降。

瑞·達利歐說，盡管我們有2%的目標通脹率，但是問題解決前，不會降那么多。另一個阻礙通貨膨脹下降的因素是效率低下。我們的環(huán)境是全球效率更低，再加上相對較高的補貼問題，使通貨膨脹居高不下。因此，央行，尤其是美聯儲，正處于這種特殊情況。家庭部門的資產負債表收入相對較好。美聯儲資產負債表的損失嚴重。通貨膨脹是粘性的。這意味著他們必須保持相對較高的貨幣政策，但這不會緩解局勢。因此將會出現供需問題。

瑞·達利歐表示，美國將迎來2024年的選舉。為了對抗通貨膨脹，必須限制購買力，并產生削弱效應，因為有很多內部沖突，這會讓事情變得困難。

瑞·達利歐認為，“從某種意義上說，我認為在接下來的兩年里，你會看到一個非?；靵y的環(huán)境。因為我們有債務問題，這會削弱經濟增長。在政治選舉年到來之際，在發(fā)生重大國際沖突之際。我們當然知道，人工智能在這段時間內肯定會造成影響。他們將以重要而令人震驚的方式發(fā)生改變。所以我認為在接下來的2年或3年里，你會看到非常大的變化。”

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